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食品饮料行业:2020Q4基金加配食品饮料 白酒持仓
作者:波音正网   发布时间:2021-02-13 22:12

  2020Q4食品饮料基金重仓持股比例10.1%,环比回升1.5pct,连续三个季度出现回升。分子行业来看,白酒配置比例由2020Q3的6.7%回升至2020Q4的8.5%水平,再创近年新高。多数白酒公司被基金增持,表明越来越多的基金在配置白酒。非白酒食品饮料中,除啤酒外,其余行业配置比例均略有回落。2020Q4整体非白酒食品饮料的基金重仓比例回落0.28pct至1.62%水平。伴随基金持仓食品饮料比例回升,2020Q4食品饮料板块整体上涨25.8%,市场排名第4,跑赢沪深300指数约14.4pct。2021年春节厂家备货正常进行,受到部分地区疫情影响,预计节后库存消化节奏可能受到扰动,但仍好于2020年同期。考虑到疫情的不确定性,以及食品饮料估值高位,我们预计2021Q1基金持仓食品饮料比例可能略回落。

  (1)从食品饮料公司持股基金数来看,2020Q4排名前十的公司中,除顺鑫农业000860)持有基金数量持平外,其他公司的基金持有数量均有回升。排名变化在于:一是青岛啤酒600600)、今世缘603369)跌出前十,安琪酵母600298)、古井贡酒000596)补位;二是双汇发展000895)、绝味食品603517)排名下降,泸州老窖000568)、山西汾酒600809)排名提升。(2)从基金持股市值占比来看:2020Q4排名前十的公司中,伊利股份600887)、海天味业603288)、双汇发展的持股市值比例有所回落,其余股票市值均有回升。排名变化在于,绝味食品跌出前十,双汇发展进来补位。整体来看2020年四季度有更多的基金配置食品饮料,其中白酒加配更加明显。

  观测2020Q4市场整体的基金前十大重仓股,食品饮料占有三席:贵州茅台600519)、五粮液000858)、泸州老窖。十大重仓股中消费公司占有六席(除食品饮料公司外,还有医药行业的迈瑞医药,社会服务业的中国中免601888),以及家电行业的美的集团000333))。整体看消费仍占主流地位。

  我们选取2021年食品饮料交易策略两条主线:一是坚守行业龙头长期持有,如五粮液、贵州茅台、山西汾酒、海天味业、伊利股份等;二是寻找行业低估值同期长期成长逻辑持续的股票,可能短期获得超额收益,如中炬高新600872)、煌上煌002695)、嘉必优等。此外,考虑到部分企业处于基本面底部,未来具有改善预期,可重点关注恒顺醋业600305)、涪陵榨菜002507)、洋河股份002304)等。

  进入2021年,智慧水务行业或进入订单爆发期,重点关注智慧水务龙头企业威派格603956),智慧水表龙头企业宁水集团603700):智慧水表和供水设备作为“水务物联网”的基础载体和传感器,是水务系统智能化改造的第一步,重点智慧水表公司如宁水集团在2019年、2020年都取得了较好的业绩。进入2021年,针对水司水质、漏损、排水等核心需求,提供核心解决方案的智慧水务企业将进入业绩兑现期,值得重点关注。伴随着智慧水务的推广,与智慧水务相关的设备,包括智慧水厂设备、二次供水设备都需要升级换代,因此与智慧水务相关的设备市场空间广阔。建议关注智慧水务行业龙头威派格、和达科技。

  智慧水务软平台推动管网及水厂产品升级,行业市场空间在3000亿以上,目前市占率极低:我们所说的智慧水务行业不仅包括智慧水务平台,也包括搭载水务平台的硬件产品升级(智慧水厂设备、二次供水设备、智能水表等)。我国智慧水务行业的发展尚处在探索阶段,行业保持稳定增长势头,而目前行业的集中度非常低,未来行业高增速的同时龙头企业市场提升逻辑也非常清晰。根据我们测算,智慧水务平台+智慧水厂(装配式水厂)设备+管网改造设备(包括二次供水设备、智慧水表等)行业空间在3000亿以上,而目前行业上市公司的市占率极低。

  国家政策要求+物联网等技术成熟+统建统管+农村饮用水提标改造驱动行业进入高景气度时代:(1)我国饮用水水质落后美国50年,落后日本100年,国家政策对水质标准、管网漏损、智慧水务等提出了系统化、标准化的要求;(2)5G、物联网、云计算等为智慧水务发展提供了技术基础,智慧水务是智慧城市在垂直领域的应用,国家建设智慧城市的大背景下,物联网、5G、云计算等科学技术为政府管理提供了管理手段。物联网等技术出现后,提高城市水务效率,降低管网漏损率,提高饮用水质量标准便有了实施方向;(3)统建统管、城镇饮用水一体化加速了智慧水务平台的建设;(4)预计十四五期间会有农村饮用水建设的政策落地,农村饮用水提标改造+智慧水厂项目进入业绩爆发期。

  公司层面,建议关注智慧水务龙头企业威派格、和达科技;智慧水表行业龙头宁水集团。(1)威派格:公司深耕水务全产业链布局,通过近年的收购重组,力争水领域细分赛道全布局;(2)和达科技:公司目前正在申请科创板上市,公司是集设计、软硬件、生产、销售、实施、服务于一体的解决方案提供商和集成商。(3)宁水集团:公司是拥有62年悠久历史的智慧水表行业龙头,拥有超强的品牌+技术+渠道的核心优势。

  风险提示:宏观经济风险;十四五关于农村饮用水和城镇饮用水建设低于预期;疫情影响下导致施工延迟的风险

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